王宁
招股书明确其设立信托并为本人利益；未据此扩展完整家族受益名单。
WANG NING · 1987—PRESENT
王宁的一生，
从商品走向文化。
从杂货店试错到艺术家IP运营，再到全球渠道与线下体验。
研究泡泡玛特的经营决策，也核对创始人信托持股的真实边界。
原始记录、机构档案与可靠报道 · 资料截至2026.10.28
WANG NINGEST. 1987
Build a business around delight.
消费品牌 · IP运营 · 以公开记录为依据
01 艺术家IP研究线索02 情绪价值研究线索03 全球渠道研究线索
38–39 岁出生：1987 · 截至2026.10.28
— 个人生、创业与治理节点
— 项经营及资本决策案例
— 条按链接去重的资料来源
PUBLIC FILINGS / OWNERSHIP & TRUST
沿着公开披露，追查信托与股权。
UBS受托人经GWF持股可核实，102亿美元未独立复算
公开文件支持“信托—GWF—上市股份”关系。上市股份属于投资资产，不能把每层申报权益累加，也不能直接当作王宁可自由提取的现金。
资料时点：持股：2025-12-31；年报发布：2026-04-21，另附2026权益申报
图片主张 / 用户图片称离岸信托持股102 亿美元
结构核实；金额未独立复算 · 图片无估值日期及计算底稿；没有把102亿美元认定为现金、个人已实现收益或已核定应税额。
UBS Trustees (B.V.I.) Ltd.
以信托受托人身份全资持有GWF。
GWF Holding Limited
直接持有561,131,960股，占上市公司41.78%；其前称Grant Wang Holding Limited。
POP MART INTERNATIONAL GROUP LIMITED
开曼注册、香港上市（9992）；上述股数为2025年末快照。
Tianjin Paqu Holding Limited / Pop Mart Hehuo Holding Limited
另有公司持股，不应把王宁全部视同权益等同GWF信托资产。
上列为文件披露的持股链条与角色要素；各层具体权益以相应文件为准，不把每一层视同权益相加。人物姓名不自动说明其是委托人、受托人或全部受益人。
2019年形成上市控股载体
GWF于2019-05-06在BVI成立；开曼上市主体5月9日向其配发54,833,988股（上市前口径）。
后续配股与融资另行披露
2019-11-06再向GWF配发5,166,417股；2020贷款及股份质押属历史交易，不推定今天仍存在。
视同权益不能逐层叠加
受托人、GWF及王宁申报的相关同一批股份只计一次；法律持股主体与信托关系分别披露。
不把控制权益直接当受益比例
王宁对Hehuo所持股份的视同权益，不代表其享有该公司全部经济利益；2025年报列其Hehuo持股40.96%。
仍不能从公开资料确定的事项
- 完整信托契约、分配记录与未来受益安排未公开。
- 本页不推定税务居民身份、税务责任或违法事实。
- 历史重组披露不等于公开了实际办理信托的私人流程。
- 图片金额尚未按同一估值日、股数、价格与美元汇率复算。
READ THE DIFFERENCE
不同企业，先辨认各自的经营问题。
以下为本报告研究归纳。比较经营对象、决策依据和证据边界；公司利润、融资收入与个人投资收益分别看待。
01 / A LIFE IN CHAPTERS
从人生经历，理解方法如何形成。
选择一个节点，阅读经历、启示与来源 →
02 / CAPITAL AT WORK
一项决策，要先分清主体。
经营案例属于泡泡玛特及其团队，营收、公司利润、信托持股估值与王宁个人现金收入分别列示；没有公开的完整个人投资流水。
案例不构成统一组合，不计算一生总利润
03 / TOOLS FOR BETTER THINKING
把思想，变成可以检查的行动。
观点以中文概述呈现。应用例子和限制是本报告的研究归纳，均非王宁原话，也不是保证正确的公式。
04 / THE WHOLE PICTURE
留下思想，也留下待检验的问题。
局限、代价与争议 CRITICAL PERSPECTIVES
著述、机构与影响 WHAT ENDURES
05 / GO TO THE SOURCE
从原始记录，继续阅读。
阅读这份报告时，常见的问题
THE CAPITAL LIBRARY
二十一个人物，多条理解资本的路径。
这些人物来自不同年代、市场和组织。研究可以相互启发，实际策略仍受知识、资金期限、交易条件和数据可得性的约束。
张一鸣 ↗ZHANG YIMING信息产品与组织建设王宁 ↗WANG NING消费品牌 · IP运营丁磊 ↗WILLIAM DING互联网产品与业务组合黄峥 ↗COLIN ZHENG HUANG需求聚合与平台组织雷军 ↗LEI JUN科技创业 · 产业生态钟慧娟 ↗ZHONG HUIJUAN医药创业 · 研发转型张波及家族 ↗ZHANG BO & FAMILY实业经营与资源配置杨绍鹏 ↗YANG SHAOPENG航运与海陆物流丁世忠 ↗DING SHIZHONG消费品牌与产业并购巴菲特 ↗WARREN BUFFETT企业价值与资本配置芒格 ↗CHARLIE MUNGER企业质量与多学科判断格雷厄姆 ↗BENJAMIN GRAHAM证券分析与安全边际索罗斯 ↗GEORGE SOROS反身性与全球宏观彼得·林奇 ↗PETER LYNCH成长与合理价格菲利普·费雪 ↗PHILIP ARTHUR FISHER质量成长与长期持有约翰·邓普顿 ↗SIR JOHN TEMPLETON全球逆向投资霍华德·马克斯 ↗HOWARD MARKS信用与周期投资瑞·达利欧 ↗RAY DALIO系统化宏观 · 风险配置詹姆斯·西蒙斯 ↗JAMES “JIM” SIMONS量化交易 · 科学研究杰西·利弗莫尔 ↗JESSE LIVERMORE趋势交易与交易心理斯坦利·德鲁肯米勒 ↗STANLEY DRUCKENMILLER主观宏观 · 趋势与集中